フリーキャッシュフローを世界一わかりやすく解説します!

2億円での会社買収の提案を受けた女子高生社長。しかし、その金額が妥当な額が全く見当もつかない。石島は途方にくれる女子高生社長に、ていねいに「企業価値」の話を始めた―― 平凡な女子高生が、青春を賭けて、出版社立て直しに挑む。ビジネス教養が一気に学べる、疾走感満載のビジネス小説、第25回!

会社の値段はいくら?

「まずは、森下書房の値段がいくらになるか計算してみてはどうでしょうか」

石島がそう切り出すと、美鈴はすぐに疑問を投げかけた。

「TAIYO出版は2億円で買いたいっていっているわけだから、2億円じゃないの?」

「その2億円はあくまでも買収する側が決めた値段です。実際の会社の値段とは違います」

「たしかに、2億円よりも、もっと価値があるような……。社長の私にとっては10億円でも安いような気がするし……」

「会社の価値というのは、立場によって変わってくるものです。企業価値を客観的にきちんと把握することによって、判断材料のひとつとすることができるはずです」

「なるほどね。じゃあ、企業価値は誰の立場から見るべきものなの?」

「ファイナンスにおける企業価値とは、資金提供者である投資家にとっての価値です。もっと具体的にいえば、株主と債権者ということになります」

そういって、コースターの裏に図を書き始めて、「企業価値」の右側に「債権者価値」と「株主価値」の2つを書き込んだ。

「債権者って、銀行のことだっけ?」

美鈴は記憶をたぐりよせた。

「はい。会社の立場にとっては有利子負債、つまり借金ということになりますが、銀行などの債権者の立場になれば、有利子負債は貸付金であり、企業価値の一部を債権者価値として保有しています」

「株主価値というのは?」

「株主は会社が成長することによって株価が上がったり、配当がもらえることを期待してお金を投資します。森下書房の場合は、美鈴社長と御園さんがほとんどの株をもっていますが、TAIYO出版のような上場企業は、株式市場から広く資金調達をしていて、たくさんの株主がいます。上場会社であれば市場で株式が売買されています」

「企業価値って、自分たちで決めるものではないんだね」

「企業価値は、債権者と株主にとっての価値だということを、まずは記憶にとどめておいてください」

「うん。暗記は得意だからね」

「では、次に企業価値が何でできているかを見ていきましょう」

そういいながら、石島は先ほどのコースターの図の左側に『非事業価値』と『事業価値』の2つの言葉を書き込んだ。

「事業価値と非事業価値?」

「企業価値は、この2つに分けられます。これらを推定することによって、企業価値を求めることができるのです」

「なるほど。非事業価値っていうのは?」

「その名の通り、事業とは直接関係ない資産の価値のことです。たとえば所有している絵画とか、事業に使っていない遊休地、投資目的の有価証券、ゴルフ会員権などが該当します」

「それなら、うちにもある。会議室に飾ってある絵。私が中学生の頃に描いて教頭賞をもらったやつ。パパが『これは名画だ!』っていってたよ」

「残念ながら、市場で価格がつかないものは価値がないものとみなされます」

「価値がないって、ひどいなあ」

しょんぼりする美鈴。

「肝心なのは事業価値のほう。まさに企業が行っている事業の価値のことです」

「森下書房でいえば、本をつくって売るという事業の価値ね」

「そうです。事業価値は、企業が将来生み出す『フリーキャッシュフロー(FCF)』を現在価値に割り引くことによって求めることができます」

「フリーキャッシュフロー? キャッシュフローとは違うの?」

美鈴は首をかしげた。

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石野雄一

小さな出版社の社長だった父の突然の訃報。 あとを継ぎ、社長に就任した女子高生の美鈴。 しかし会社は倒産寸前。銀行への返済期限は3ヵ月。 「出版不況」「返品の山」「使えない編集者」。 次々と難題が襲い掛かる。途方に暮れる彼女の前に 現れ...もっと読む

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aspiringchico16 忘れかけてたフリーキャッシュフローの意味と計算方法を思い出させてくれました。「読みたい本リスト」に追加! 2年以上前 replyretweetfavorite